今年早先，中國快速擴張的影子銀行可能發生首次違約的前景向金融市場發出衝擊波。隨著價值30億元的「誠至金開1號」信託產品處於違約邊緣的消息傳播，投資者突然開始質疑中國整個金融系統的穩定性。
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8月11日，中誠信託「誠至金開2號」投資者在工行上海分行和廣州分行展開維權行動。 (網絡圖片)
今年早先，中國快速擴張的影子銀行可能發生首次違約的前景向金融市場發出衝擊波。隨著價值30億元的「誠至金開1號」信託產品處於違約邊緣的消息傳播，投資者突然開始質疑中國整個金融系統的穩定性。
但是就在違約發生前幾天，一個神秘的買家救助了這個產品，允許投資者拿回所有的本金和拖欠的大部份利息。
《金融時報》瞭解到，這個隱秘的救星實際上是華融資本管理公司————九十年代設立的四大壞賬銀行之一。它們被用來處理銀行系統當中巨大的不良貸款。
中國迎來新一輪壞賬 壞賬銀行業務增加
《金融時報》8月31日報導說，過去五年多是歷史上最大的信貸熱潮之一，中國銀行正擁抱新一輪壞賬。一些分析家和經濟學家相信，它可能媲美90年代末的壞賬數量。
諸如華融這樣的公司預計將再次扮演一個關鍵的角色。
「隨著經濟放緩，市場預期不良資產將進一步上升。」標普分析師哈利‧胡說，「我們預計(華融和其他三大壞賬銀行的)業務數量將增加。」
信託產品瀕臨違約
《金融時報》報導說，隨著數百宗高利息信託貸款陷入麻煩和中國國有銀行掙扎著避免徹底違約，緊張的跡像已經浮現。
迄今有大約60宗信託產品被救助的案例被報導，但是美國美林銀行分析師說，每一個報導出來的案例背後可能有很多未報導的案例存在。
誠至金開提供年利率10%，通過中國工商銀行出售給投資者。
雖然中國工商銀行從技術上來說不為違約的損失負責任，但是它受到政府和從它的分行購買產品的投資者的巨大壓力。
8月11日，中誠信託「誠至金開2號」投資者在工行上海分行和廣州分行展開維權行動。 (網絡圖片)
華融欲上市 對救助行動保密
《金融時報》報導說，為了對誠至金開1號產品進行救助，中國工商銀行對華融作出30億元貸款，華融然後以95%的價格購回貸款。
這意味著投資者可以拿回幾乎所有的欠款並恢復對中國影子銀行的信心，儘管這是以持續的道德風險為代價的。
知情人說，華融可能將於明年上半年在香港上市的計劃可能是它如此熱切的對救助誠至金開1號保密的原因。
華融捲入這樣一個明顯的政治性救助損害了它試圖在投資者面前樹立的形象，即從一個國家機構轉變為純粹基於市場原則運作的商業實體。
週四，華融宣佈它已經以24億美元的價格出售21%的股份給八個投資者，包括高盛，華平投資集團和馬來西亞主權財富基金國庫控股。
華融即將到來的IPO(首次公開募股)和它參與救助中國首例重大影子銀行違約將中國壞賬銀行的角色推到聚光燈下。
九十年代末中國銀行系統已經破產
《金融時報》報導說，在90年代末，在政府指令性借貸熱潮之後，中國銀行領域從技術上來說已經破產，壞賬佔據銀行投資組合的40%。
為了解決這個問題，北京建立了華融和三個其他「資產管理公司」—東方，長城和信達—將1.4萬億元的不良貸款從銀行賬簿上剝離。
政府然後注入數千億元新的資本到銀行當中，出售股份給外國投資者，最終將它們全部在香港上市，儘管北京仍然維持多數股權並實際控制銀行。
在幾大國有銀行被救助之前，全國的銀行經理通常根據當地共產黨官員的命令發放貸款，而不考慮借款人償還的能力。在這些銀行上市之後，它們變得更加商業化並且對借給誰更加挑剔。
但是隨著中國在2008年金融危機當中面臨增長的崩潰，政府下令銀行胡亂放貸以支撐增長。
刺激增長速度的努力成功了，但是它也導致歷史上最大和最快速的信貸擴張，很多的錢被借給那些不確定償還能力的對象。
各大銀行壞賬飆升 銀行股價低於面值
《金融時報》報導說，在中國幾大銀行提交給香港和上海證券交易所的上半年財報當中，它們都報告壞賬飆升。
在中國銀行，今年上半年核銷和出售不良貸款總共達94億元，比2013年全年的91億元還高。
中國的銀行官方不良貸款比率處於2011年三月份以來最高水平，但是仍然很低，平均為所有貸款的1.08%。中國農業銀行號稱擁有4.5億零售客戶，是幾大銀行當中受打擊最嚴重的，但是它的官方不良貸款比率僅僅為1.24%。
銀行高管和分析師說，銀行使用各種方法來低估它們不良貸款的真實水平，包括從賬簿當中移除最有風險的貸款，然後重組為諸如誠至金開1號這樣的表外信託產品。
中國所有的大型上市銀行的交易價格都低於賬面價值，暗示投資者相信，它們賬簿上的數額實際上不抵它們的面值。
隨著更多貸款變壞，華融和其他壞賬銀行將處於又一輪中國銀行清理的前線。它們已經通過出售債券和股票籌集現金，並從一系列國有銀行那裏接管大量貸款。
即將來臨的尤其是信託領域的違約潮，將提供機會給那些從處理壞賬當中盈利的公司。它們在過去十年已經成為專家。
但是它也將把這些公司曝露在誠至金開1號救助所涉及的政治命令和壓力下。
【大紀元2014年09月01日訊】
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